投资要点：
专精特新“小巨人”企业并购重组活跃：对首次披露日期在2025年1月1日至2026年3月31日期间的923例A股专精特新“小巨人”上市公司并购重组事件梳理发现，以机械装备、电子电气、半导体、基础化工等为代表的产业集群构成了并购的主要方向，电子、机械设备、基础化工、计算机、医药生物五大行业合计并购事件占比超过65%。
并购目标主要为产业链的补链、强链、延链：上游领域中基础化工、特种金属、半导体材料等细分领域并购活跃，核心目标是保障供应链安全及突破技术瓶颈。中游领域以制造、集成为代表，通过并购活动逐步从规模扩张转向价值提升与能力重塑。下游并购主要围绕应用及服务。
专精特新“小巨人”企业并购事件中1/3涉及控制权变更：从交易方看，涉及控制权变更的事件中，产业资本、地方国资及私募基金成为重要的市场参与方，推动产业格局重塑。此外，“A收A”案例涌现，上市公司间的并购增多，资本市场成为产业整合的重要平台。
粤港澳大湾区内并购重组事件中的大额交易多集中于通信、关键材料、核心软件等“补链强链”关键环节：统计期间内粤港澳大湾区内涉及专精特新“小巨人”企业并购重组的事件共有33例，涉及金额总计约70.39亿元。按申万一级行业分，电子行业内并购重组事件涉及金额16.35亿元，位居首位。
与全国的样本相比，粤港澳大湾区内的事件在目的分类上更为清晰，且资产调整与横向整合的活跃度均显著高于全国平均水平，产业导向清晰。
投资建议：在政策鼓励、产业加速整合、资本市场赋能的三重驱动下，围绕产业链强链补链的专精特新“小巨人”并购重组活跃。从区域实践看，粤港澳大湾区产业集群完备、链主企业集中、专精特新梯队密集，上市公司依托区位与产业生态，通过市场化并购实现产业资源整合、技术升级以及强链补链。建议关注：（1）新质生产力领域内的行业外延并购；（2）“强链补链”扩张并购。可跟踪进行中的粤港澳大湾区链主上市公司+专精特新配套企业的整合机会。
风险因素：经济表现不及预期；企业盈利不及预期；监管政策变化。